1️⃣ どれほど下落しているのか？
*株式分割の影響を単純換算した数値です。複数回の分割をすべて織り込むと、実質的なピークはさらに低くなります。
2️⃣ 業績と財務――底堅さはある
| 2025/3期実績 | YoY | 2026/3期会社計画 |
|---|
| 売上高 66.6億円 | +11％ | 80.0億円（+20％） |
| 営業利益 14.4億円 | +5％ | 18.0億円（+25％） |
| EPS 90.40円 | +39％ | 89.74円（横ばい） |
| 自己資本比率 77％、ネットキャッシュ約41億円 | — | — |
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- 株価指標
- PER：約14倍（1,260円÷EPS 90円）
- EV/Sales：約2.3倍（時価総額約196億円－現預金41億円）÷ 66.6億円
→ 小型SaaS／AI銘柄としては 割高感はない水準。
3️⃣ 上昇余地を生む“材料・変化点”
4️⃣ どこまで上がる？試算シナリオ
| 評価法 | 想定倍率 | 目標株価（概算） | 理由 |
|---|
| PER 25倍シナリオ | 25×EPS 90円 | 2,250円 | AIプラットフォーム銘柄平均（PER 25–30倍）にキャッチアップ |
| EV/Sales 4倍シナリオ | 4×売上高80億 | 時価総額320億円 → 株価約2,100円 | グロースSaaSの平均EV/S（4–5倍）適用 |
| 上記平均 | — | 約2,200円（＋75〜85％） | 6〜12か月の目安 |
2倍（約2,500円）到達には：
① 売上CAGR20％超の継続、② 営業利益率20％台乗せ、③ 海外ライセンス契約など“ゲームチェンジャー材料”のいずれかが必要。
5️⃣ リスクもチェック
- 競合激化 – Google Cloud Speech や NVIDIA Riva など外資勢の価格攻勢
- 生成AIの急速なコモディティ化 – 付加価値を維持できなければ単価下落リスク
- 大口案件依存 – 医療・公共案件は審査長期化や延期の影響が大きい
- 株価ボラティリティ – 流動性の低いグロース市場では仕手化しやすい
📝 まとめ
- ファンダメンタルズ：売上・利益とも過去最高を更新中、財務はネットキャッシュで盤石
- バリュエーション：同業SaaS平均を下回るPER・EV/Sで割安感
- カタリスト：生成AI連携の深化＋国内シェアNo.1の地位強化
- 上昇ポテンシャル：2,200円前後（＋約80％）が現実的な中期ターゲット。2倍超は追加インパクト次第
- 投資スタンス：決算ごとの成長持続と案件パイプラインをモニタリングしつつ、押し目買い＋材料前の先回りが王道
投資判断はご自身のリスク許容度に合わせ、最終的には自己責任でお願いします。
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